股價創2年半來新低！特斯拉再度重挫，錢真的要燒光了？看背後3大經營危機

作者●李大任/商業周刊

隨著利空消息不斷、券商降評，特斯拉（Tesla）股價近日再度重挫。從美東時間5月21日收盤為止，5天內累計下跌超過10%。今年以來累計跌幅更高達4成，股價創近2年半的新低。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師喬納斯（Adam Jonas）甚至認為，在最糟的情況下，特斯拉的股價可能只剩下10美元。

什麼原因，讓外界持續看衰特斯拉的前景？

首先，特斯拉車款接連發生事故，是近期股價下跌的原因之一。近幾個月來，特斯拉的自駕車分別在上海、香港、舊金山發生「自燃」事故——也就是說，好端端停放的轎車自己突然燒起來。除此之外，3月發生的Model 3 死亡車禍初步調查，矛頭也指向特斯拉的系統問題。美國國家運輸安全委員會（NTSB）在報告中指出，車禍前10秒鐘，駕駛開啟了車上的自駕系統（Autopilot），更引發外界對自動駕駛的疑慮。

然而，縱使自家的電動車事故頻傳，特斯拉卻因為副業分身乏術。券商韋德布希（Wedbush）分析師艾夫斯（Daniel Ives）在給投資者的一份報告中，便指責：「特斯拉正在向保險、機器人計程車和其他領域擴張。在我們看來，特斯拉應該專注於提振Model 3的核心需求，簡化其商業模式和費用結構。」

不只產品系統出問題，特斯拉堪憂的還有財務狀況。執行長馬斯克（Elon Musk） 5月16日在給員工的email指出，按照今年第一季的燒錢速度，特斯拉若無法在10個月內損益兩平，其資金就會見底。因此特斯拉未來所有費用，無論金額大小，都要經馬斯克審核批准。

除了內部因素，特斯拉也面臨外部壓力。由於中美貿易戰的關稅問題和經濟疲軟，特斯拉汽車在中國的需求下降，喬納斯預測，「從2020年到2024年，特斯拉每年平均在中國銷售16.5萬輛，平均價格約為每台5萬5000美元，」銷量只剩之前估計的一半。

而艾夫斯也認為，特斯拉想在年底將生產36萬至40萬輛汽車，「是一項艱巨的任務。」他預估，「最好的情況」是36萬至37萬輛汽車，不過考慮到目前的需求狀況，34萬至35.5萬輛更有可能。

不僅需求動能不足，其他競爭對手也在緊逼著特斯拉。亞馬遜（Amazon）在今年2月投資7億美元，給電動車新創公司Rivian。在隔月的員工會議上，執行長貝佐斯（Jeff Bezos）也親口表示，他的投資是出自於對汽車業的著迷。

內外交迫下，特斯拉依舊使出了降價的老招，企望以此解決問題。美東時間20日，特斯拉將Model S降價3,000美元，Model X SUV降價2,000美元。這項「飲鴆止渴」的決定，不僅將減低大眾對特斯拉汽車的興趣，更令人懷疑能否產生足夠的現金來支付所有帳單。

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