股市攻略》殖利率低於4%投資價值低 美科技股下挫台積電、聯電面臨壓力

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台積電仍然是台股精神指標,近期股價跌深將會有機會反彈,也會是帶領台灣電子股反彈的明燈。(圖片來源/信傳媒編輯部)

受到俄烏戰爭持續、中國上海、深圳封城及擴大到昆山地區,造成近期台廠生產和出貨不順,使得近期台股大盤及個股股價做修正,4月6及7日台股大盤受到美股下跌及台灣本土疫情增加,進一步造成個股股價下跌,使得4月6日及7日台股大盤連續兩天下跌447點。其中4月7日中午公布台灣本土確診人數大增,造成午盤過後個股賣壓湧現,使得台股大盤多跌100點,收盤時台股大跌343.87點,收在17,178點。4月7日晚上美股四大指數止跌小反彈,4月8日台股大盤上漲105.9點,還回4月7日多點的100點;上週3個交易日台股大盤下跌341點,星期五收在17,284點。由於聯準會(Fed)鷹派官員放話,年底前利率須升高到3.5%才能有效抑制通膨,推升美債殖利率又飆高,加上俄烏戰事持續、大陸昆山上海延長封城,美國科技股首當其衝,造成4月8日美國Nasdaq下跌1.34%,費半指數暴跌近2.5%,台積電、聯電ADR連袂下跌1.2%和1.9%,可能本週一台股科技股仍將面臨壓力。尤其股價還在天上飛的部分台灣科技股,例如IP股、PCB、中高價IC設計股、千金股、散熱、衛星通訊零組件股,可能本週一承受壓力仍大;因為上週五台股大盤反彈105.9點之際,上述類股股價卻出現高處不勝寒的補跌情況,需提防本週股價仍有繼續出現補跌的可能性。上週台股大跌之際,所幸金融股上漲做撐盤使得台股大盤降低下跌幅度,但因金融股今年獲利不見得會超過去年甚至獲利會衰退,近期股價大漲甚至股價創新高,將不具有太多投資報酬空間,甚至近期股價漲多之後也可能會出現回跌的可能。以下是宏遠投顧對本週台股動向的分析專文。目前影響台股大盤及個股股價在於俄烏戰爭歹戲拖棚、中國封城、台灣本土疫情增加、全球景氣下滑、FED收縮資金等等因素;外資從年初以來至4月8日總共賣超5,529億,超過2020年全年賣超5,394億,是造成近期台股大盤及個股股價漲多大幅修正的主因,外資匯出資金因而造成近期台幣大幅貶值約1元。台積電何時止跌是觀察指標受到中國大陸華東地區封城影響,使得今年3~4月台商業績將會不佳,不過,一旦大陸封城結束,工廠恢復生產,廠商後續業績將可銜接上;如果俄烏戰爭結束或緩和,生產及供應將轉佳,個股股價跌深也將會出現反彈。

目前就全球股市及台股觀察指標來說,當然要先看俄烏戰爭情況如何?以及美股何時出現較大的反彈幅度、台積電何時止跌反彈、貨櫃航運股股價是否可以大漲甚至創新高、外資何時轉賣為買等等條件,才會是決定台股大盤及個股股價轉危為安以及往上反彈力道多大的動能,至於台股觀察指標則是要看台積電及貨櫃航運股,因為:

台積電今年獲利還是成長,只不過今年初股價創新高時本益較高,後來因俄烏戰爭影響遭到主權基金賣超台積電做提款,使得台積電股價漲多回跌修正,最低跌到555元位置;近期台積電股價大幅回跌後,本益比經過適當修正,短線股價開始有投資價值,雖然本週一台積電可能會因上週五ADR股價下跌影響,不過短線股價再跌將會有限,預期近期股價將會止跌反彈。台積電股價能夠止跌反彈,聯電及其他電子績優股股價才會止跌反彈,不會只剩一些投機股做表現。

航運股敢漲其他傳產才敢漲

3月中貨櫃航運股股價受到長榮減資案、俄烏戰爭造成歐洲貨主觀望影響歐洲貨櫃航運公司再影響亞洲貨櫃航運公司、中國封城使得運價下跌時間超出預期,造成貨櫃航運股股價下跌。但貨櫃航運業今年獲利仍然大幅成長、本益比低、殖利率很高,近期貨櫃航運股股價大跌修正超過2成,投資價值浮現。

雖因俄烏戰爭及中國封城使運價下滑時間超出預期,但長榮3月業績創新高打破市場認為比2月營收衰退傳言,主因有新船持續加入的貢獻,擺脫運價下滑的干擾;加上接下來時間點對貨櫃航運業越來越有利,因為一旦大陸解封,又會開始搶運貨品,加上美國勞工談判可能造成怠工影響,屆時將會推升運價上漲甚至大漲,有利於貨櫃航運業績及股價表現。而且,貨櫃航運股股價敢大漲,散裝航運、航空股、鋼鐵股、其他原物料股股價也才敢上漲。

台股輪動「漲大跌小」

受到俄烏戰爭及FED收縮資金的影響,近期美股還在整理,但因全球基金經理人錯看俄烏戰爭不會發生,使得今年以來持股嚴重套牢中,後續應該會趁未來利多訊息出現時做一次大幅拉抬的右肩逃命波,屆時美股及全球股市應該有機會出現一次較大的反彈幅度。

預期道瓊及標普指數有機會反彈達到本波跌幅3/4或更高,少數基本面強勢股股價可望創新高;但是預估Nasdaq及費半指數可能只會反彈本波跌幅1/2左右而已,許多股價泡沫破滅的科技股則是難以大幅度反彈,因為股價已從高點尖頭反轉往下,基本面轉空使得股價陷入空頭。

3月中台股大盤及個股股價反彈後,又因美股回跌及台灣本土疫情加劇而拉回打底,不過短線台股大盤及個股股價也有出現W底跡象,若近期美股開始出現止跌反彈甚至較大幅度的反彈,預期台股大盤及個股股價跌深也會出現反彈。但是未來能夠帶領台股大盤上漲的一定是要獲利大幅成長、本益比很低且具有高殖利率三者兼具的公司;不見得會是目前股價還在天上飛的股票,除非那些天上飛的股票近期股價有出現補跌,短線才會有投資價值。

因為今年升息已是未來趨勢,目前美國10年期公債殖利率已達2.4%,在未來FED將持續升值下,公債殖利率將在年底達到3%左右,因而殖利率沒有超過4%以上的個股,除非股價基期很低而且今年獲利大幅成長,不然的話,殖利率低於4%者將不具太多投資價值。

在全球股市混沌不明之際,初期台股反彈之際只有少數強勢股及題材股做表現,或政府護盤某些類股如近期的金融股,避免台股大盤指數受到外在因素干擾而大跌;需等美股往上反彈確立後,外資才會再買超台股,屆時外資將會回補低本益比且具高殖利率的股票,會偏向本益比較低的中大型權值股、龍頭股、業績成長股、缺貨漲價股等股票,才會推升台股大盤指數大幅反彈。一旦外資買盤回籠,此時台股輪動可能出現「漲大跌小」:中大型股票上漲,中小型股票下跌的情況。

台積電仍然是台股精神指標,近期股價跌深將會有機會反彈,也會是帶領台灣電子股反彈的明燈;貨櫃航運三雄今年獲利大好、本益比太低、具有高殖利率,也是帶領傳產漲價股股價上漲的領頭羊。護國神山及護國艦隊都是台股大盤反彈的重要主角及精神指標,如果台積電股價不反彈、貨櫃航運股股價不上漲,恐怕台股將會岌岌可危!如果台積電股價反彈,電子股才敢大幅反彈;貨櫃航運股股價大漲,其他傳產漲價股才會敢漲,台股大盤才會出現較大幅度的反彈。

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