陸版雷曼風暴？恒大聲請破產、碧桂園爆雷 對台灣影響曝

中國大陸房地產持續爆雷，恒大集團17日在美國紐約聲請破產保護，碧桂園、中植系近日也雙雙陷入危機，外界擔憂恐掀起陸版「雷曼風暴」。我國金管會調查，恒大曝險有限、中植系掛零，碧桂園金額也相當輕微；金研院金融研究所副研究員謝順峰則指出，雖然大陸房地產市場風險升溫，但外溢效果有限，對台灣應該不會造成太大影響，但後續仍須注意兩個關鍵。

金管會指出，目前國內有5家銀行銷售碧桂園公司債，共新台幣1.7億元給22位客戶，都是專業投資人，已知客戶投資標的，均未涉及碧桂園11檔停牌的公司債，或是之前兩檔逾期未付款者。另中植系爆雷，國內銀行、證券期貨投信、保險業對其曝險都是零，連國內投資人或海外基金都沒有踩到。

恒大曝險方面，國內銀行、證券、保險3業皆為零，僅投信基金有14檔曝險新台幣0.56億元，占投信基金的0.001％。金管會也提醒，上市櫃公司若金融資產引發重大損失，就要發布重要訊息，同時必須在財報上揭露。

大陸房市持續低迷，引發外界高度關注，甚至被形容是陸版「雷曼風暴」。對此，謝順峰受訪表示，近期大陸房市低迷，但跟當年美國的雷曼事件並不一樣，當初是因為升息引發危機，且美國市場相對開放，許多境內外金融機構都有往來；反觀大陸目前的狀況，主因是房地產景氣翻轉，加上美中貿易戰、疫情衝擊大陸經濟發展跟信心，觀察中植系旗下中融信託，對境外影響有限，估計台灣金融機構受到的波及也不會太大，投資人不必太過擔心。

儘管此次大陸房市爆雷風波對台影響有限，謝順峰仍認為，後續對於經濟影響，有兩個層面需要注意，首先，雖然國內金融業對大陸曝險已逐年降低，但仍須注意是否有個別銀行較深耕於大陸市場，包括對當地企業放款、持有債券投資等，受影響風險相對提高，這方面金管會有做調查，目前看起來金額還好，之後還是要持續關注。

其次，謝順峰指出，隨著市場避險情緒升溫，必須留意大陸中小型銀行後續是否會出現流動性危機。由於過往大陸房地產整體是往上趨勢，很容易做槓桿操作，但現在整個情勢反轉向下，對前景不看好，加上供給跟需求雙方面衝擊，房地產現金斷流造成今天爆雷的局面，難免影響市場信心，無論存款人或投資人都可能將資金轉移，包括抽回存款或贖回理財商品等。

謝順峰分析，一旦後續中小型金融機構流動性枯竭，當地資金緊縮，將衝擊大陸中小型企業，也可能影響在當地發展的台商，進一步對台灣經濟表現造成影響。隨著恒大正式聲請破產保護，謝順峰認為，外溢效果仍有限，但須注意群眾避險心理加速，擔憂恐讓問題更快發生。

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