賣超趨緩 大盤短線進入鞏固期

旺報【（凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬╱解盤）】 中美貿易關係持續波動，川普延遲對部份由中國進口的商品徵收關稅。曾令雙方關係有所降溫，而美國商務部於8月19日，亦延長對華為的許可證90天，使美國企業暫時仍可向華為繼續出售零部件。不過，川普及美國副總統彭斯以及國務卿蓬佩奧卻多次強調，中國需要妥善處理香港問題，以達成中美貿易協議。 美國聯準會7月議息會議紀錄顯示，投票支持降息的聯準會官員一致認為，應避免讓外界認為聯準會處於進一步減息的預設路徑。另一方面，近期公布的美國經濟數據參差，但消費數據強勁，預計短期內將支持經濟保持穩定增長。然而，川普突然向中國進口商品進一步徵稅，為美國和全球經濟帶來更多不確定性。加上川普持續向聯準會施壓減息，美國未來降息步伐仍十分不明朗。 中國人民銀行決定完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。事實上，現時有個別銀行通過協商，以貸款基準利率作參考，設定隱性下限，是實體經濟利率不能完全反映市場利率下行的主要原因。這次LPR形成機制的完善，本質上是中國對利率又一次「市場化」的改革，對大陸經濟有一定推動作用。然而，利率下行將對國內銀行淨息差以及淨利息收入帶來負面影響。 雖然白宮經濟顧問庫德洛表示，美國計劃9月將繼續與中國進行面對面的會談，但美國總統川普近期對中美關係的態度仍然非常反覆。另一方面，人民幣匯率繼續貶值，亦影響投資者對中資股的興趣。然而，今年是中國70週年國慶，投資者憧憬短期將有維穩措施，為港股低位帶來支持。經過近期明顯反彈後，港股超賣情況有所舒緩，短期走勢進入鞏固期。恆生指數初步阻力位於26,500點。