台灣央行利率連4凍，Fed卻怕川普推升通膨！後勢關注4重點

川普關稅戰推升通膨？聯準會（Fed）主席鮑爾坦言：若物價被關稅推升恐影響降息時機，而川普則強勢要求FED「最好降息」，並預告4月2日將是「自由解放日」。台灣央行則明確表態，若川普關稅和主要央行貨幣政策繼續分歧，就會影響出口和內需動能。

本週是超級央行週，各國主要央行的最新情況是美國聯準會（Fed）對降息持謹慎態度，歐洲央行（ECB）持續降息，日本央行（BoJ）則暫緩升息步調，而中國人民銀行維持寬鬆政策，以支撐經濟成長。

美國聯準會3月19日決策會議後宣布，維持利率於4.25%至4.5%區間不變，但調升全年通膨預測，並直指關稅政策是推升物價的主要因素。

Fed主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上罕見直言，川普政府的貿易戰可能推高通膨，並延後通膨回落的時間。儘管目前仍難以精確評估影響幅度，但企業與消費者對短期通膨的擔憂明顯增加。「我們確實認為，關稅的實施將影響通膨下降的速度，」鮑爾表示：「聯準會希望將通膨降至 2% 目標，但現在這條路可能會變得更艱難。」

川普猛烈要求聯準會降息

不久後，美國總統川普在個人社群平台 Truth Social 上發文回擊，要求 Fed 降息：

「隨著美國關稅開始影響經濟，Fed 最好要降息！」（The Fed would be MUCH better off CUTTING RATES as U.S. Tariffs start to transition (ease!) their way into the economy.）

川普並強調4月2日將是「美國的自由解放日」（Liberation Day），暗示這一天關稅戰將進入新階段。市場對 Fed 與白宮的政策分歧感到擔憂，投資銀行紛紛下調美國經濟成長預測。外界紛紛解讀，美國政府有可能全面實施對等關稅，涵蓋中國、加拿大、墨西哥的進口商品，並創下歷史最高的關稅水準。

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鮑爾開砲：關稅戰推高物價，影響降息步調

在記者會上，鮑爾坦承，川普的關稅政策正在影響物價與經濟活動，儘管目前仍難以精確評估影響幅度，但企業與消費者對短期通膨的擔憂明顯增加。「我們確實認為，關稅的實施將影響通膨下降的速度，」鮑爾表示。

這番話表明，Fed 認為關稅將使通膨壓力持續，使其貨幣政策面臨更大挑戰。Fed 最新的季度經濟預測顯示，今年通膨預測上修，但經濟成長預測則遭下調，反映出關稅帶來的不確定性。儘管如此，Fed 仍維持今年稍晚降息兩次的預測，但市場分析師普遍質疑，關稅通膨將迫使 Fed 延後降息時機。

關稅政策不僅引發市場動盪，也成為政治攻防的焦點。美國民主黨議員批評，關稅不僅推升物價，也阻礙 Fed 的降息空間。前白宮國家經濟委員會副主任霍納（Daniel Hornung）表示：「經濟預測的變化主要來自關稅與政策不確定性，而這些因素正阻礙美國利率下降。」經濟學家對 Fed 的態度也持保留態度。

鮑爾則重申，Fed 有能力應對這些挑戰。然而，市場普遍認為，聯準會對關稅影響的估計可能不足，若通膨壓力進一步升高，Fed 恐不得不調整降息計畫。

隨著川普設定4月2日為「美國的自由解放日」，市場將密切關注美國關稅政策的進一步行動。目前，華爾街投行普遍認為，若川普政府擴大關稅範圍，美國經濟成長可能進一步放緩，通膨壓力升高，Fed降息時間恐將延後至下半年甚至 2026 年。

目前，市場情緒趨於謹慎，投資人擔心「關稅通膨」恐將成為2025年的主要經濟挑戰。在Fed與白宮分歧加劇的情況下，全球經濟前景更顯不確定，金融市場的波動可能持續加劇。接下來，可密切注意的方向，包括：4月2日美國是否全面啟動關稅政策；川普政府是否進一步擴大關稅範圍；Fed是否因關稅影響而調整降息時機；以及美國經濟成長是否受關稅影響而放緩。

台灣央行利率連4凍、未再祭房市管制

場景回到台灣央行，3月20日央行理監事會後宣布，政策利率維持不變，重貼現率仍為 2%，這意味著房貸族暫時不用擔心升息帶來的額外負擔。不過，央行也明確表態，全球經濟不確定性升高，特別是美國貿易政策變動與主要央行貨幣政策分歧，恐影響台灣出口與內需動能。與此同時，央行也將持續緊盯房市，防止資金過度流入不動產市場，並密切關注市場穩定性。

央行指出，全球經濟仍面臨高度不確定性，美國川普政府的關稅政策持續變動，主要央行間的貨幣政策調整步伐不一致，使市場動盪加劇。國際機構預測，今年全球經濟成長率可能僅有2.48％，低於去年的2.74％，通膨雖然降溫，但可能受到關稅政策影響而再度升溫。

不過，台灣經濟基本面仍維持相對穩健。AI、半導體產業持續推動出口，內需市場則受惠於薪資上調而保持成長動能，央行預測2025年經濟成長率為3.05%，優於國際機構平均預測值的預估。物價方面，今年CPI（消費者物價指數）年增率估計會降到1.89%。只是，央行也提醒，若水電費和台鐵票價等公共事業費率真的調漲，CPI增幅會微幅上修到2％左右。

房市貸款更嚴格，銀行要「自主管理」

房價會不會再漲？貸款會不會更難申請？這是許多民眾關心的問題。央行這次特別強調，2024年8月要求銀行「自主控管」不動產貸款總量，並在 9 月第七度調整選擇性信用管制後，房市已經出現降溫跡象。數據顯示，截至今年 2 月底，銀行房貸成長率趨緩，不動產貸款佔總放款比率降至37.1％，顯示投資客進場意願降低，房市交易量也減少。

然而，央行也發現，部分借款人可能透過「週轉金貸款」來規避貸款規範，因此未來將與金管會加強監管，確保銀行確實落實貸款管理。換句話說，未來買房，想靠規避貸款限制來撥款的難度將愈來愈高。

近期美元指數回落，加上外資資金流動頻繁，新台幣匯率大致保持穩定。央行表示，原則上會讓市場供需決定匯率，但若短期內出現異常波動，仍會適時進場干預，以維持市場秩序。

展望未來，央行表示將密切關注四大重點：

一、美國關稅政策變化，影響台灣出口
二、全球貨幣政策走向，Fed 降息時機仍不明朗
三、房市貸款管控成效，避免市場再度過熱
四、國內物價走勢，若水電費等公共事業費率調漲，可能會影響通膨預測

整體來看，這次央行政策沒有大動作，但對於房市的態度更趨保守，未來貸款審核可能會更嚴格，想入手房產的民眾要特別注意貸款條件變化！

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