台灣將被美積電弱化

台積電赴美投資1千億美元，究竟是實力東拓，還是弱化台灣？必須從台灣、美國及企業不同角度來分析。

對美國而言，台積電亞利桑那州一、二廠進展程度大約從零到10，現在加碼投資等於從10到50，可謂一大勝利。對台積電而言，新東向代表更加靠近市場，可滿足客戶需求。

對台灣來說，則是一好球兩壞球。台灣有五缺問題、荷蘭病嚴重，半導體產業導致資源分配不均，因此分散海外可減輕壓力。但經濟產值會大幅減少，供應鏈及人才外移不利產業發展。此外，川普只在乎台積電，並不關心台灣安全，因此赴美投資金額愈大，台灣地緣政治風險愈高。

台灣一直引以為傲的是完整的半導體產業鏈及生態系，這是30年累積的結果。同理，美國生態系也需時間培養，但由於主場優勢，又為技術及設備來源，加上川普政策助力，應可比台灣或大陸更快建立完整生態系。

最近美國亞利桑那州州長來台招商，主要針對半導體供應鏈，意義非同小可，因為整個產業鏈會一起過去。台積電在美投資金額龐大，如以打群架形式前進美國，將加速完善生態系，促進投資良性循環。過去投資美國有配套不足問題，未來可迎刃而解。

全球布局有兩種型態：「國際化」及「全球化」。前者以一地為中心，將產品行銷世界，也是台積電目前的型態。後者在全球各地設立子公司，獨自運作，甚至可單獨上市，未來台積電在美、日屬於這種模式。

但當子公司都分拆之後，母公司還剩下什麼？以金控為例，業務皆下放子公司，母公司負責管理；不少產控在母公司層面也以管理為主，缺少主營業務；如果母公司只單純投資，即稱為投控，類似巴菲特的波克夏控股。

在台積電製造走向全球之際，台灣剩下最有價值的部分僅剩研發，以先進製程技術為主。現在台積電連研發也開始外移，未來母公司以台灣業務及研發為主，海外業務分散於子公司，有可能逐漸超越台灣。

未來台積電美國子公司具備完整功能，獨立上市機率很大，即所謂「美積電」；營收與獲利切出去不說，甚至與母公司形成競爭。這對台灣當然有影響，但在地緣政治壓力下，恐難以抗拒。

川普欲搶回他認為被台灣偷走的晶片製造，力度愈來愈大。川普完全不相信民主，只想和習近平做一筆大交易。台積電去中心化雖得以強化全球布局，卻嚴重弱化台灣「矽盾」籌碼；台積電實力依舊，但台灣將變得更危險。（作者為台灣併購與私募股權協會創會理事長）