川普新政府準備在經濟大展拳腳 但美債負擔將限制他的空間

將在明年1月就職的美國總統當選人川普，內閣架構已經敲定，他也提出了野心勃勃的國內減稅、加收關稅等經濟計劃。但是美聯社的報導分析，壓在美國頭上的36兆美元公債與利息負擔，將使川普的行動空間大為限縮。

報導指出，這36兆美元的聯邦政府負債，使得公債的利息支出，在2025年預計就高達1兆美元（約32.6兆台幣），這甚至超過美國全年的國防支出，或者說美國政府支出現在五分之一都是用來還債。

在川普上一任內最後一年的2020年，美國聯邦政府的利息支出是3450億美元，是明年預估額的三分之一。這是因為當時美國尚未遭遇疫後大通膨，聯準會（Fed）把利率壓在極低水準，所以舉債負擔不大。在此情況下，川普可以順利在2017年執行大規模減稅計畫，到2020年疫情降臨時還能緊急撥款援救經濟。

上次川普當政時美國基準利率最高在2.5%，甚至還降至0%；現在，美國的利率水準近期內預計維持在4%以上，利息負擔完全不可同日而語。舉例來說，2020年4月疫情開始升溫時，美國10年期公債殖利率掉到0.6%；現在，同一利率已經升到4.4%，是當時的七倍以上。

超高規模的政府舉債一方面是因為新冠疫情時美國政府緊急對民間發錢進行紓困；另一方面，也是因為拜登政府時期的大規模基礎建設與製造業復甦計畫，像是2022年的《降低通膨法案》（The Inflation Reduction Act）以及《晶片法案》（CHIPS and Science Act），都進一步增加了政府支出。

川普上任時的高負債問題可以怪罪給拜登，但是這無助於解決美國債台高築的支付壓力。而美國國會預算處與智庫的計算都顯示，川普的減稅計畫將使這個問題更加惡化。

共和黨人則是認為川普必定可以實現他的減稅計畫，因為他打算大幅降低聯邦政府的開支。川普這次特命億萬富豪馬斯克以及拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）出掌「政府效率部」（DOGE），準備大幅削減政府雇員，雖然這些做法可能遭遇長年的法律戰。

川普也準備大舉加徵關稅，用關稅來填補政府赤字。共和黨國會議員，像是眾議院預算委員會主席阿靈頓（Jodey Arrington），也在考慮要對美國的聯邦醫療補助（Medicaid）額外增加就業要求，排除一些人，降低支出。川普政府更準備把拜登標誌性立法中對於綠能的補貼完全削除。

這些做法能否讓美國恢復預算平衡，要等待時間證明。不過歷史前例可能有個好預兆。美國上一次遭遇這麼沉重的債務支出壓力是在30年前、民主黨籍總統柯林頓當政之時。在公債利率高升的壓力下，柯林頓總統與國會兩黨議員達成共識，進行一連串的改革，最終在1998年交出預算盈餘的成績。

柯林頓時代的民主黨選舉操盤人卡維爾（James Carville）當時開玩笑說，公債利率是讓全球最強大國家領袖也要低頭的力量，他說：「我以前會想轉生成總統，或者是教宗，或是打擊率0.4的棒情選手；但我現在想轉生成公債市場，誰都要向我臣服。」

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