永豐金黃蔭基估明年台幣31.1元起跳 台股上看26800

時序即時進入2025年，永豐金首席經濟學家黃蔭基今天（4日）解析明年的經濟情勢，直言市場將有AI與降息兩大趨勢，以及債務與通膨兩大挑戰。他預測新台幣匯率明年由31.1元起跳，金價續揚上看2895美元，台股指數區間約2萬1000點至2萬6800點，且高點會落在上半年。

永豐金4日舉辦2025年投資展望說明會，黃蔭基每年此時都會解析整年的市場變化，並預測來年表現。黃蔭基表示，川普強勢重返白宮，2025年的經濟與市場表現一定會比2024更充滿挑戰，「美國優先」同時將帶來挑戰與機遇，在此之下，永豐金持續看好美國、日本與台灣的經濟表現，以及受益於全球供應鏈重組的新興國家。

他認為，未來一年有「一個不變、兩個趨勢、兩個挑戰」。一個不變指的是「正常化」。黃蔭基說明，美、歐核心通膨得到控制，持續朝2%邁進，全球主要央行貨幣政策由限制性轉往中性，預測台灣明年經濟成長率約2.96%，美國GDP走溫至2.3%，歐洲落在1.1%左右。中國則因房市持續低迷，經濟下行風險仍高，經濟成長率恐降至4.5%。

2個趨勢是指AI與降息。黃蔭基表示，AI一定要把握，電力需求成長趨勢明顯，資料中心未來5年電力需求將複合成長5%。他並預測聯準會2025年只會降息2碼，我國央行則將維持利率水準2%全年按兵不變。

兩個挑戰是債務與通膨。黃蔭基說明，川普主張全年延長減稅並祭免稅三箭，預料2025年財政赤字恐難縮減到5%以下，且川普的高關稅、反移民政策，恐怕會讓通膨捲土重來。

黃蔭基指出，2025年美股S&P 500指數上看6500點，台股2025年獲利預估EPS 1410元，以過去10年本益比區間在15倍至19倍計算，對應指數落在2萬1000點至2萬6800點，高點會出現在上半年。

由於美元會續強，黃蔭基預測2025年新台幣兌美元匯率由31.1元起跳，難見再到2字頭；金價則會上看2895美元，也就是可能高於今年高點2801美元。至於Fed降息路徑，受川普關稅政策影響，黃蔭基預測2025年美債10年券將在3.8%至5%之間震盪。（張佳琪報導）