羅瑋指全球經濟關鍵是「川普」 富邦投顧看台股明年攻2萬6千點

富邦金今天（26日）發布2025年展望，富邦投顧董事長陳奕光預估台股將受惠於台灣GDP及企業獲利持續成長，大盤指數呈現「NIKE」走勢，指數高點約2萬5500點或2萬6000點。富邦金首席經濟學家羅瑋認為明年全球經濟的關鍵字只有一個，就是「川普」，點出三大趨勢，提醒資產配置「股優於債」。

富邦金26日舉辦「2025富邦財經趨勢論壇」，才剛上任富邦投顧董事長一職的陳奕光，提出對於明年台股的預測。陳奕光分析，台灣出口持續成長，全球平均利率降低也可刺激需求，台積電業績超乎預期，加上面板廠轉虧為盈、金融股獲利大增，還有新台幣貶值帶來的匯兌收益，2024年整體上市櫃獲利估計達3.89兆元，年增32.8%。

他說，2025年儘管金融股比較基期高、傳產股也因揮別奧運題材可能下滑，但是台積電CoWoS產能加倍開出、GB200伺服器量產出貨，電子股獲利動能仍強，預計將會帶動整體企業獲利再上層樓，2025年上市櫃獲利年增率估達12.6%。

籌碼面，陳奕光說明，台股今年可說是土洋對決，加上新台幣匯價走弱，2024年以來外資賣超台股達4619億元。國內官股券商以及投信則多站在買方，今年以來投信大幅買超台股7402億元，適時化解外資的龐大賣壓。

他表示，考量我國GDP及企業獲利成長，預估指數拉回後將在年線2萬點大關附近有支撐，明年下半年因美台利差縮小吸引外資以及科技旺季，指數高點約為2萬5500點。陳奕光說，如果台積電依主要客戶Apple、Nvidia採SOTP計算，PER有機會挑戰25倍，台股樂觀情境之下，就可能挑戰2萬6000點，大盤指數呈現「NIKE」走勢。

本波AI熱潮是由資料中心的伺服器建置需求所推動。陳奕光強調，台灣在晶圓代工、先進封裝、零組件供應到組裝都享有高度優勢，以長線而言，未來台股不排除有機會挑戰3萬點大關。

富邦金控首席經濟學家羅瑋也對2025年全球經濟情勢進行解析。羅瑋表示，2025年關鍵字只有一個，就是「川普」，全世界都圍繞他而旋轉，他推動什麼政策、推動的時程與力道會造成的衝擊，都影響其他國家的反應。

羅瑋歸納出明年全球經濟的三大焦點趨勢。一是美國經濟表現連動全球經濟，可望維持緩慢成長；二是美國政經政策牽動俄烏戰爭、中東局勢及國際貿易競合；三是Fed降息節奏將主導市場資金動向。

羅瑋指出，川普上任後，為達成「讓美國再次偉大」目標，在完全掌控共和黨與國會參眾兩院的有利情勢下，預期將會加速推動各項政經改革，創造專屬於自己的歷史定位。他說，川普除了改革聯邦體制、加強移民管制、永久化稅改等政策，對外也將退出巴黎協議、提高貿易關稅，及各項外交策略調整，對區域政治及國際貿易關係產生不同程度的變化，也對美國及全球政經環境造成影響。

2025年市場的潛在風險，羅瑋認為包括美國政治及景氣的不確定性、主要央行調降政策過於緩慢與彼此間的差異，以及資金將隨風險情緒變化快速轉移加大金融市場震盪。

隨著Fed啓動降息，羅瑋指出，如果美國經濟維持溫和成長，評價及獲利成長預期將支撐美股表現，此外，經濟改善的預期以及央行寬鬆政策，有助提振歐股、日股信心；新興市場表現則取決於美國政經政策變化及市場投資氛圍。因此，整體而言，明年資產配置仍是「股優於債」。（張佳琪報導）