美中貿戰還會被川普壓著打？專家：陸手握「1終極金融武器」

美中貿易戰白熱化，外界認為川普2.0恐升級關稅戰火，對此摩根士丹利前亞洲區主席羅奇（Stephen S. Roach）分析認為，大陸手握多張「王牌」，包括「終極金融武器」持有1兆美元美國國債，恐對美國經濟造成毀滅性打擊。

曾發表「香港玩完論」的羅奇近日在英國《金融時報》發表評論文章指出，美國日前對大陸展開新一輪出口制裁，重點放在晶片和半導體製造設備；此外，華盛頓還將另外140家陸企列入美國商務部「實體清單」，讓美國公司難以向其提供技術。

對此，大陸迅速採取反擊行動，包括禁止或限制美國從大陸購買多種關鍵礦物和石墨，羅奇形容這是一次「外科手術式打擊」，對美國半導體、衛星、紅外線技術和光纖電纜，甚至鋰電池、太陽能電池等關鍵產業產生重要的戰略影響。

羅奇認為，美國政策圈似乎抱有「單向依賴」的錯誤觀念，即大陸單方面依賴美國外部需求和新技術，而忽略了「等式的另一半」，美國也嚴重依賴低成本的大陸商品來維持收入有限消費者的收支平衡；需要大陸盈餘儲蓄來幫助填補其國內儲蓄缺口；以及美國生產商依賴大陸作為美國第三大出口市場。

面對「川普2.0」美國貿易戰行動的可能升級，羅奇表示大陸反擊力度也會隨之擴大，例如對用於尖端產業的關鍵礦產資源稀土，進行廣泛限制的可能性。當然，還有「終極金融武器」中港直接持有美國公債1兆美元（其中截至2024年9月中國大陸持有7720億美元，香港持有2330億美元）。

羅奇指出，大陸可能會在即將舉行的美國國債拍賣進行罷買，或者更極端地開始拋售這些國債，這兩種選擇都將「對美國經濟造成毀滅性打擊」，並對世界金融市場造成嚴重的連帶損害。雖然大陸引發如此一場金融危機，幾近自殺行為，但忽視對手陷入困境所帶來的「尾部風險」後果也同樣魯莽。

文末，羅奇示警即將上任的川普政府，有鑑於中美相互依存度，應少考慮單邊行動，多考慮對這些行動的報復性反應。川普的「美國優先」民族主義觀點忽略了儲蓄短缺的美國經濟對中國商品和金融資本的依賴程度，「中國有很多『王牌』可以發出截然不同的訊息」。

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