股神巴菲特也曾看走眼！忽略好市多超強商模「做出錯誤決策」
股神巴菲特（Warren Buffett）向來投資眼光精準，不過他也曾有對大公司看走眼的時候過。美國投資媒體《The Motley Fool》就直指，2021年時他旗下的投資公司「波克夏海瑟威」（Berkshire Hathaway）將好市多（Costco Wholesale）股票清空，現在看來絕對是個錯誤決策。
該投資媒體認為，好市多無疑是美國最佳的長期持有股票之一，因為自1985年以來，其股價漲幅已超過14,000%。在 2020財年，好市多的營業收入為 54 億美元。而在2024財年其營業收入已增至93億美元。這 71% 的增長相當於年化增長率 14%，已經接近市場領先投資的下限。
事實上，波克夏·海瑟威早在 2000 年就開始買入好市多股票，並在2020年6月，持股數來到430萬股，換算市值達13億美元（約428億台幣）。不過，當時巴菲特竟決定賣出所有持股。巴菲特曾表示，我們會在「認為需要重新評估該企業的經濟特性時」賣出一支股票。不過，好市多的商模在經濟特性上極具穩定性，幾乎沒有變化風險。
有許多投資者可能會把好市多視為一般零售連鎖店，不過，它「真正」業務是會員的「年度會費」。雖然外界角度來看，好市多的營業額極高，但其實利潤很微薄。因此，好市多並不把收入主力放在商品販售，而是仰賴幾乎無成本的會費，並支援公司幾乎所有的盈餘。
此商模的優勢在，好市多能維持舊會員的續約率，並透過消費者對商品價格感到滿意，拉進新客，替品牌費帶進極易預測的收入來源。因此，公司的經濟特性幾乎不會改變。如果巴菲特遵循他自己的一貫標準，他或許會選擇繼續持有好市多的股票。
不過，投資分析師Jon Quast也提醒，好市多現在估值倍數飄升，增長放緩，目前就不見得是最佳的投資選擇。
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