輝達Q3財報未出晶片股已先重挫 陸行之：半導體全面復甦靠「這2件事」

何宇軒

在AI領域具優勢地位的顯卡大廠輝達（Nvidia），即將在11月20日美股盤後，公布Q3財報及Q4財測，但近日卻因Fed放鷹暗示降息趨緩，造成晶片股重挫，輝達連3天收黑，15日跌3.26%、收141.98美元。

半導體分析師陸行之表示，除了輝達之外，還有博通等3大廠財報未出爐，而且第4季財測年減的公司至少高達16家，他判斷，半導體僅會局部、片面復甦，而至少要等明年，美國降息刺激需求，或川普提高關稅之前引發庫存搶購，才有可能刺激全面復甦。

陸行之在臉書表示，除了Nvidia、邁威爾（Marvell）、博通（Broadcom）、亞德諾半導體（Analog Device）還沒公布Q3財報及Q4財測外，其他半導體公司揭露的資訊可知，今年Q4高頻寬記憶體（HBM）、DRAM、蘋果手機產業鏈，以及部分AI晶片，都有明顯季增，電腦晶片微增，Android手機晶片微減、歐洲車用及工業用晶片則會是明顯季減。

根據美國半導體行業協會（SIA）公布全球半導體9月營收達553億美元，年增23%，但他也提到，諷刺的是4Q24營收年減的半導體公司，還是一大堆。例如有在追蹤的格芯（Globalfoundries）、艾克爾（Amkor）、英特爾（Intel）、德州儀器（TI）、安森美（On semi）、意法半導體（STMicroelectronics）、恩智浦（NXP）、科銳（Wolfspeed）、英飛凌（Infineon）、庫力索法（KLIC）、科沃（Qorvo）、思睿邏輯（Cirrus Logic）、思佳訊（Skyworks）、微晶片（Microchip）。而台廠之中，他則點名穩x與1檔聯家軍，這與穩懋、聯詠日前公布Q4展望欠佳的情況，不謀而合。

雖然有些公司不提供營收指引，無法分析，但陸行之也直言，這次的半導體復甦到目前為止還是很局部、很片面，主要是AI GPU、AI networking、AI ASIC、AI power、AI用HBM 帶動，不算全面性復甦。要等全面復甦，可能要等明年美國降息刺激需求，要不就是等美國提高關稅前的避稅建庫存大搶購了。

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