對AI有根本性誤解 專家警：美股恐暴跌2成
[NOWnews今日新聞] 隨著投資者對於人工智慧（AI）發展的期待及即將上任的川普政府可能帶來更有利於商業的環境感到歡欣鼓舞的同時，越來越多市場專家警告，當前股市的定價過於完美。全球最大避險基金-橋水基金（Bridgewater）前高管示警，投資者對於AI產業有根本性誤解，AI將取代工作機會從而抑制收入成長，再加上房地產市場處境艱難、商業投資萎縮等不利因素，在未來三到六個月內，美股可能會大跌20%。
根據「商業內幕（Business Insider）」報導，無限基金（Unlimited Funds）創始人、前橋水基金（Bridgewater Associates）副首席投資官艾略特（Bob Elliott）對於市場不受控的樂觀情緒表示擔憂。他認為，投資者已經將最佳情境融入了價格中。目前市場認為標普500指數預期的未來收益增長率為17%，2025年的GDP預測為2.2%。相比之下，2024年的GDP預測僅略高於1%。
艾略特表示，這些高預期可能會導致失望，「當實際數據低於人們的預期時，最終會引發價格調整。」特別是隨著收益成長預期高漲，以及市盈率（P/E）逼近自網路泡沫和2021年市場高點以來未曾見過的水平，艾略特認為當前股市尤為脆弱。
艾略特表示，「我們看到投資者的預期與現實出現巨大落差，預期非常高，現實卻不像預期那麼樂觀，。這正是促成市場修正的條件，可能會在未來三到六個月內發生」，「如果市盈率稍微回歸正常，就足以在短期內引發20%的股市下跌。」
對AI的認識有誤
AI已成為推動股市泡沫性估值的主要因素。然而，艾略特認為，投資者對AI存在根本性的誤解：即使AI能實現預期，它也會因取代工作崗位而抑制收入增長與消費。
近年來強勁的經濟增長很大程度上依賴於艾略特所稱的「收入驅動周期」。2024年，美國人的年收入增長約為5%，這推動了強勁的消費支出並促進經濟發展。
艾略特表示，「勞動力市場是經濟增長的關鍵。」但他認為，AI對此增長驅動因素構成威脅。「AI帶來的利潤預測基本上假設公司將因AI大幅擴大利潤率。」
艾略特認為，如果公司透過AI自動化流程以提高生產力並減少員工數量，那麼支持經濟增長的消費活動可能會急劇下降。如果AI能兌現其承諾，可能會使大量勞動力市場變得多餘，從而拖累經濟增長。
其他跡象
艾略特指出，除了AI的熱潮外，還有其他訊號顯示股市估值已脫離現實。首先，房地產市場仍面臨困境。房屋建設作為經濟動能的先行指標，已連續一年呈下降趨勢，2024年下半年開始的降幅尤為顯著。
此外，隨著疫情期間政府支出逐步減少，商業投資也呈現萎縮態勢。艾略特最近在一份報告中指出，「商業建築投資多年前已經開始放緩，如今更跌至新低。更值得注意的是，曾因《晶片法案》而加速的製造業相關投資也開始疲軟。受這些影響，2025年初商業固定資產投資可能會拖累GDP成長。」
最後，即便未廣泛採用人工智慧（AI），勞動市場依然面臨挑戰。2024 年下半年，主要勞動年齡人口（即25至54歲的勞動力）的比例也有所下降。
儘管艾略特並不認為這些指標預示著未來會出現全面經濟衰退，但他建議投資者應謹慎行事，避免被過高的預期牽著走。
艾略特觀察到，在高度樂觀的環境中，投資者往往過於自信，進而採取不必要的風險或進行過度交易。「不要因市場的短期波動而搖擺，因為幾乎每次作為個人投資者，過度關注價格波動最終只會導致更差的決策。堅持既定計劃會更好。」
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