【投資理財學堂】債市這時間上衝 超馬芭樂用2條線帶你看懂補貨點

「投資債券並不是在初次宣布降息，就能看到它的價格立刻衝上去，按照經驗，降息累積幅度達1％時，才會有明顯的攀升。」投資達人超馬芭樂王仲麟細數，美國聯準會9月18日第一次降息2碼、11月8日第二次降息1碼，「再降1碼就累積達1％幅度了，到時債市發動的機會就大。」

超馬芭樂強調，債市與降息雖呈現高度關聯性，但仍有遞延效果，從美債20年期公債指數及美國聯邦基金利率走勢這2條線的交集可明顯看出，當累積到一定幅度，價格的推升效果才會明顯，「債市行情才剛剛開始，現階段可逢低買進。」他說。

而股票有股性，債券也有債性，「當債市有行情時，要選擇債性活潑的標的，債性可用『平均有效存續期間』來判斷，換句話說，當聯準會啟動降息時，就挑『存續期間』較長的商品就對了！」超馬芭樂教戰，買債賺價差的關鍵指標就是「存續期間」，看起來像是火星文，但其實各檔債券型商品都有公開資料，可查詢存續期間。

他以2檔債券型ETF：00773B（中信優先金融債）及00772B（中信高評級公司債）為例，表示如果是比利息，前者的4.37％比4.21％多一點，投資00773B能領到的利息比00772B多，似乎00773B比較好。

不過，00772B的平均存續期間為13.32年，「這就表示利率下降1％時，價格有機會上漲13.32％；而00773B的平均存續期間為12.11年，表示利率下降1％時，價格有機會上漲12.11％。」

如果聯準會在降息期間的累積降息幅度為3％，00772B的價格就有機會上漲近40％（3×13.32％＝39.96％），而00773B的價格有機會上漲36％（3×12.11％＝36.33％），「把利息收入和價格漲幅綜合比較之後，應該是00772B中信高評級公司債ETF比較具有投資價值。」超馬芭樂分析。

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