【一文看懂】川普關稅2.0將至！ 台灣半導體試算損失近兆元、出口動能降至3.7%

川普重回白宮，川普關稅2.0明年將到來。外資法人擔憂停滯性通膨恐將增溫。機構投資人以中國 60%關稅、全球20%及部分商品200%關稅最悲觀版本來試算，台灣半導體在高關稅夾擊下，課稅潛在損失達0.98兆美元，屆時台灣出口動能，恐大幅衰退降至3.7%，GDP或上演保3%大戰。

川普明年1月將就任，市場屏息關稅大棒來襲，國泰證期研究部指出，未來川普如對台灣所有進口商品徵收10%關稅，由於川普時代美元匯率可望偏強， 加上半導體或伺服器組裝具議價權可以漲價轉嫁成本，正負效果互抵，對台灣出口動能衝擊應屬可控。

最悲觀情境:估台灣出口減損25%

如果以悲觀的版本，中國60%關稅、全球20%及部分商品200%關稅來試算，半導體產品課徵60%關稅，假設基礎包含半導體產值4.89兆元，佔GDP 13.1％，佔總出口比重 38.4％，以及86.7％出口貢獻度，課稅6成潛在損失將達0.98兆元， 屆時預估台灣出口估計減損25%，即2024年出口將從8.92%增長下修至3.7%附近。

高關稅環境下，對美國而言，預估2025年核心CPI增加幅度5.10%，也將影響GDP減幅達0.50%，預期2025年台灣GDP年增長將趨緩至3％，趨緩並非需求不好，而是受到出口高基期因素影響。

瑞銀全球財富管理投資總監辦公室（CIO）在《2025 年度展望》中提到，關稅尤其可能中斷貿易、減少美國國內 需求，以及推升通貨膨脹。關稅衝擊可能會觸發停滯性通膨的下行風險，但與各貿易夥伴之間的協商或國內的法律挑戰，可能會降低其範圍與影響。

而減稅與放鬆管制等措施，可能會支撐更正向的市場環境。在此基礎下，CIO 認為美國標普 500 可能會在 2025 年底以前達到 6,600 點，主要來自美國經濟穩健成長、利率下調 及AI技術發展等因素的支撐。

其他國家方面，在瑞銀也指出，亞洲、中國成長可能趨緩，被動式的財政刺激措施，不太可能完全抵銷關稅與結構性挑的衝擊，印度則預期將持續創造更強勁的成長績效。

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