美國降息放緩下 專家建議：黃金與這一類股可優先布局！
財經中心／綜合報導
中國信託商業銀行發布的投資報告中表示：美國11月新屋開工量年減14.6%（月減1.8%） 創自7月以來新低，新屋銷售也低於市場預期，但非住宅建築開工量成長。受需求疲弱，美鋼廠產能利用率績降，鋼品庫存偏高，定價疲軟，而原料廢鋼因供給緊張而上漲，近期美國鋼廠更新4Q24的獲利展望多低於預期。
受明年美降息步伐放緩，貸款利率仍高及車廠去庫存，北美房市及車廠用鋼需求仍低迷，美鋼鐵供給過剩。美鋼品進口市占約22%，其中加、墨合佔約40%，若川普政府加徵進口關稅、貸款利率走低及製造回流，美鍋廠獲利可望改善。中國穩房市政策以去庫存為主，預估鋼鐵限產、增廢鋼使用及鐵礦砂庫存仍高，使鐵礦砂價疲軟。中國舊換新補貼及綠色化政策推動電動車／汽車、家電消費性電子產品及能源儲存強勁成長，但建築低迷，且擔憂貿易談判不確定性，已降低進口美廢銅，有助於支撐對精煉銅需求，中國銅庫存下降，但預期貿易緊張局勢及人民幣貶值壓低採購能力，壓抑1Q25銅價表現，但後隨中國財政刺激，電氣化（電動車、可再生能源、儀器控制和地鐵運輸電纜）及供給限制．銅價將先蹲後升。
歷史上金價於再通膨時期仍呈現正回報，將維持中期金價上行趨勢，仍建議逢低分批布局。（圖／民視新聞網）
受市場校正降息預期期間，美債殖利率可能將在高位震盪一段時間將壓抑金價走勢，但美國仍維持降息基調而非升息，美元及美債殖利率上揚空間受限，歐、亞多數仍處降息循環；美財政赤字擴大及通膨預期，擔憂債務貶值；更廣泛的美國優先政策擴大地緣、政治局勢及貿易談判摩擦、擔憂被制裁及擔臺金融戰風險，為規避美元、美債武器化及金融市場動溫，黃金無信用風險、具價值儲存功能，且貿易緊張局勢時金價表現較佳，新興央行黃金儲備佔外匯比重相較歐美國家仍偏低，中國人行重啟購買黃金，其他新興央行及官方部門持續增加黃金部位；金價回跌有利於亞洲黃金於新舊曆年期間的旺季消費，且歷史上金價於再通膨時期仍呈現正回報，將維持中期金價上行趨勢，仍建議逢低分批布局。
降息幅度縮減及維持較長高利率不僅僅壓抑上述的鐵價、金價，公用事業股價也因利率預期持績高於股利率受壓抑。然而，短期預期公用事業費率將調整，長期在美國電力需求大增下，政策推進電網建設將推升長期資本支出及獲利。公用事業的展望仍向好，可擇優布局。
資料來源：中國信託商業銀行
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