美道瓊漲逾420點創高輝達、台積ADR走跌 台股逢MSCI季調生效、季線有撐拚戰月線

美國經濟有望保持強勁，美股道瓊23日漲426點創新高，但輝達反跌逾3％、台積電ADR跌0.61％。展望後市，投信法人表示，期貨結算後空單仍有3.8萬口以上，觀察外資期貨空單變化，且逢MSCI季調盤後生效，大盤現階段在季線位置有一定力道支撐，台股本周有望挑戰月線。

PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪表示，AI所帶來的成長，明顯反映在台股與美股企業與基本面表現，像是近期經濟部公布10月外銷訂單金額554.5億美元，年增4.9%，連續第8個月維持正成長，展望第四季表現有望更上一層樓，主要為受益於AI需求強勁，加上年終備貨需求，至於美國方面則是4大雲端龍頭廠紛紛上調明年資本支出，凸顯AI投資力道有增無減。

黃新迪分析，輝達公布財報亮眼，受惠於高性能AI晶片銷售強勁，輝達第3季EPS達0.81美元，高於預期的0.74美元，單季營收達351億美元，亦優於預期332億美元，然因為投資市場以超高標準看待，對於數字不全然買單，但再度映證市場對於輝達推出的Blackwell需求有增無減，甚至供不應求，對於台廠供應鏈營運及股價表現可期。

目前市場對於川普上台可能會帶來的不確定性出現觀望態度，不過，黃新迪指出，雖然短線台股可能受川普公布部會首長人事案，資金將隨政策流動，然而AI長期成長趨勢不變，特別是預期2023年至2027年，半導體產業的成長性以資料中心與伺服器的年均複合成長最佳，達22%之多，對於相關供應鏈廠商不啻為一大利多。

針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，市場反覆消化美國大選、財報與聯準會利率政策等各種消息。就產業面，遲未見讓AI變現的殺手級應用，但CSP對AI投資進入膽小鬼賽局，有利硬體廠業績；另方面，第四季僅AI相關的先進製程應用具成長動能，手機銷售仍平淡，PC再次去庫存，傳統伺服器進入裝機淡季，車用與工業庫存持續修正。

安聯投信台股團隊表示，蘋果下修今年下半年新機備貨量，後市建議關注蘋果Intelligence發布後市場反應；AI應用落地帶動推論式AI晶片的需求，自研CPU與ASIC需求仍殷切。整體而言，AI應用先進製程帶動成長，其餘應用靜待終端銷售回溫。

就題材面，建議聚焦能見度達二到三年的產業，如半導體先進製程、AI伺服器、IP/ASIC、蘋概、光通、電子紙等；產業成長集中於先進製程，相關供應鏈能見度佳；成熟製程價量皆承壓，需留意終端需求；GB200出貨在即，有利相關供應鏈業績明年第一季淡季不淡。

就策略上，安聯投信台股團隊表示，隨著傳統旺季、節慶季節到來，川普當選後的變數變多，但以近期行情走勢來看，基本面突出的個股表現仍有支撐或表現。布局方向上仍建議鎖定未來3-6個月營運正向的類股或主題，應有助降低不確定因素影響。

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