陸股反彈2.5％ 滙豐投信：刺激內需是2025年中國股市的關鍵主題
今年以來再度出現一波跌勢的中國股市，昨天止跌反彈，上證指數上漲2.5％，但投資人更關心的是，這波反彈還會持續嗎？滙豐投信認為，在財政政策發力和消費者信心恢復的機會之下，「內需」將成為2025年中國經濟成長的關鍵主題。
滙豐投信指出，自2024年第二季以來，中國政府推出一系列經濟刺激政策和擴大內需等措施，帶動中國經濟逐漸呈現築底回穩的態勢，經濟成長動力持續增強，進一步為A股市場提供支撐。
滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義指出，提高經濟流動性對中國尤為重要，因為這有助縮小城鄉差距，減少收入不平等，釋放更多的國內消費需求，這也是推動中國經濟實現更長期成長的關鍵支柱。與此同時，中國更試圖在多極世界中尋求成長，例如大陸官方已調整貿易路線試圖達到全球供應鏈的多元化；數據顯示中國對地緣政治友善地區的出口表現相對優於其他地區，儘管出口美國市場的份額下降、價格下跌，但中國的全球出口份額仍保持穩定。
就投資市場而言，中國官方進一步的刺激政策以及企業由估值驅動的股票回購可能會緩解市場下跌壓力，此外，目前外國投資人的持有部位較少，亦有機會推動資金進一步流入。當前A股的外資持股比例降至2019年第二季水平，企業有望透過主動回購股票和改善公司治理來提高股東回報，這有利於吸引更多資金進入中國股市。
蕭正義指出，根據MSCI數據顯示，中國股市估值自2019年較低的水準恢復後，目前9.7倍的水準仍低於中位數11.3倍的遠期收益。這表明從估值角度來看，中國股市還有進一步上升的空間。中國經濟支持政策繼續跟進的可能性，將增添估值進一步恢復的潛力。
滙豐投信認為，展望2025年，中國經濟仍存在成長空間，有望支撐A股市場轉強，並吸引更多資金持續流入，且A股市場具備豐富的投資機會。2025年中國A股市場可重點關注兩條主線。
首先是新質生產力、科技方向，這是在大陸官方推進創新提升市場估值的投資機遇，代表行業有科技、醫藥、消費等；再者，以中國製造業為代表的供給側改革亦帶來價值重構的投資機會，這是今年關注的最大投資機遇。隨著海外製造業供應鏈的產能擴張，整個中國大陸對於新質生產力，尤其是科技行業的投入正在大幅增加。
其次，越來越多的自上而下的政策信號帶出許多中國優勢行業，包括新能源、高端製造、化工新材料等，這在2025年需求側很大機率會出現政策上的助攻；而更多的變化可能在於供給側，許多行業已經開始出現一些苗頭。當前投資市場對於這一塊的關注度和市場預期較低，相關配置亦相當低。到了今年第二季，相關優勢行業的投資信號可能會更強烈。如果市場按照這一方向去演繹的話，有望迎來估值和盈利雙收。
更多品觀點報導
證交所董座林修銘期許台股總市值邁入全球第10大 訂下四大核心目標！
外資2024狂賣台股近7千億！前10大棄養股、認養股 看表秒懂
