川普上任前的總體經濟課題

再過不到3周川普就要上任。他之前發表過很多談話，政策方向明顯，就是要用關稅等手段促使「美國再度偉大」。我們可以先分析一下這些政策，在經濟上可能帶來的衝擊方向。

先說關稅。如果川普上任第一天將對中國加徵10％關稅，對墨西哥和加拿大加徵25％關稅，對美國和世界經濟有何影響？

關稅的直接效果是增加進口成本，從而全部或部分轉嫁到購買者，包含最終消費者和使用進口中間產品的廠商。這些轉嫁的成本，將造成批發和零售價格上漲，使得生產者和消費者物價上漲，而對實質生產發生供給面縮減的緊縮效果，讓GDP成長下降，如同石油危機時進口原油的漲價一樣。

日本第一生命公司研究員最近公布利用投入產出表，設算出價格上升和經濟緊縮的效果：美國通膨率預計將加速約0.2％，中期GDP水準將下降0.2％。此外，若關稅對象擴大到日本和歐盟，且各自採取報復措施，對美國GDP的影響將增加到負1.2％。

同研究發表了這些政策對全球經濟的影響：中國大陸、墨西哥、加拿大因美國關稅上調對美出口減少，透過供應鏈蔓延至各國，壓低中期GDP水準達負0.1％；如果這些國家採取報復措施，下行壓力將增加至負0.2％。

這些數字的方向對經濟成長看起來不利，但其絕對水準似乎比想像來得小。畢竟對中加徵10％關稅，已經比競選期間所說的60％小了很多。此外，我們也需注意的是，貿易發生的源頭是「利潤」，利之所趨，石縫也可長出樹木。

所以有研究顯示，之前川普發動的貿易戰，引發美國自中進口占其總進口比率的下滑，但中國仍居全球製造業供應鏈的翹楚，基本原因就是經濟力量使得貿易繞道而行，轉透過越南、墨西哥、印度等地的終層加工進入美國。川普對於墨西哥的關稅堵絕，最後也可能讓貿易透過墨西哥以外的管道，讓源頭來自中國大陸製造鏈的產品，仍得以進入美國。所以，這些總體設算的最終效果，可能還要打折扣。

在美元方面，川普希望美國的全球貿易逆差減少，美元應該貶值。其實，關稅等同於貶值的一半。如果一國對進口課稅，對出口補貼，其貿易和經濟效果與貨幣貶值相同。不過，川普又說必須保持美元偉大，所以這個選項不存在。可以預見的是，除非川普採取緊縮性的財政政策，縮減赤字，美國貿易逆差不會縮小。

還有一個因素，不但不會讓美元貶值，反而有推升美元升值的功效，就是生產性資本進入美國。如果關稅夠高，的確有某些產品的某個比例，其生產會轉而在美國本土發生。其實，這才是川普政策的根源：他想用關稅來延長美國製造業的生機。

對某些產品而言，這的確會有減緩關廠、促進生產和就業的短期效果，但長期將使美國受保護產業的國際競爭力更差。川普曾舉美國在19世紀採高關稅措施，使美國工業化得以生根的歷史作為引證。但目前情況可能不如他的預期，那時美國製造業相對於英、歐而言，屬於「幼稚」產業，需要保護才有機會存活和發展出全球競爭力，但現在情況完全不同。

美國副總統當選人范斯，在尚未成為政治人物時曾說他在理念上偏向共和黨，但政治上沒有直接支持共和黨，因為他看不到該黨提出支持美國窮鄉僻壤人民的政策。他現在當選副總統，希望他能在川普政府發揮力量和想像力，讓美國中下階層百姓的生活可以改善。高關稅和強美元看來不會是有效解決方案，必須找出其他方法。（作者為東吳大學講座教授、前行政院政務委員）