歐股搶短不宜長！2025股市走向專家告訴你！
財經中心／綜合報導
歐元區今年經濟復甦力道不如預期，前 3 季 GDP 年增率僅分別為 0.4%、0.6%、0.9%，ECB預估今年全年成長率為 0.7%，加上今年市場反彈主要集中在資訊科技類股，而歐股是以金融、工業、健護類股為主要類股， 因此在市場資金聚焦在 AI 題材下、今年歐股表現相對落後主要國家股市，截至 12／20，道瓊歐洲 600 指數全 年累積報酬率僅 4.6%
展望 2025 年，截至 12／20，期貨市場預期 ECB 明年可望降息 5 碼，不過，Fed 同時亦有約 1 至 2 碼的降息空間，加上 ECB 於12 月預估明後兩年 GDP 成長率為 1.1%、1.4%，顯著低於 Fed 最新預估美國明後兩年分別為 2.1%、2.0%的成長動能。企業獲利部分，歐洲自今年年中因經濟復甦力道不如預期，加上中國需求持續疲軟，道瓊歐洲 600 指數 2025 年 EPS 預估值持續遭下修，年增率預估僅約 7.03%，預期 2025 年歐洲股市仍會落後於以美國為主的全球股市表現。
德國方面，參考過去 5 次德國國會大選後，德國 DAX 指數於選後 的 20、40、60 個交易日，上漲機率為 80%、100%、 100%，平均漲幅則為 1.12%、3.63%、3.75%，此外， 若僅參考 2005 年、當時同樣是因首相施羅德信任案未 通過，並啟動國會改選，選後的 60 個交易日，德國 DAX 指數上漲 7.61%，顯示德國在選後短期通常會出現慶祝行情，特別是倒閣重新大選後，對於新政的期待對股市激勵效果更大。
2025 年 EPS 成長率以資訊科技、原物料、非核心消費、 醫療保健類股最高、且皆有雙位數成長。（圖／民視新聞網）
法國部分，總統馬克宏於 2024／7 宣布解散國會重新大選後，呈現朝小野大的懸浮議會，且 2024／12 因時任首相巴尼耶意圖繞過國會監督，強推大幅削減支出的 2025 年預算案，導致國會提出不信任案並成功倒閣，使今年法國下半年政治不確定性持續升溫，壓抑金融市場表現，截至 12／20，法國 CAC 指數年至今下跌 4.23%，預估本益比亦僅 13.34 倍，約為近 10 年均值減 0.23 倍標準差，在 ECB 已進入降息循環下，法國股市評價面依然相對承壓，顯示市場參與者考量政治不確定性後對法國股市持保守立場、不願給予較高的估值， 不過，若可順利組閣，政治不確定性可望降溫， 法國股市短線存估值修復行情。
類股部分，彭博預估道瓊歐洲 600 指數 11 大類股中， 2025 年 EPS 成長率以資訊科技、原物料、非核心消費、 醫療保健類股最高、且皆有雙位數成長，其中，健護類股未來 12 個月預估本益比僅處於近 10 年的第 22 個百分位，健護權值股如羅氏、諾和諾德，明年 EPS 成長率皆有 20%以上，且具有減肥藥等相關題材加持。
資料來源：台北富邦銀行
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