法說會前唱反調 兩家外資罕見下修台積電目標價
[Newtalk新聞] 下週將召開法說會的台積電（2330），在外資圈近期關注下，週二（7日）創下歷史天價 1,160元。而高盛成為今年來首家率先調高目標價的外資券商，將由 1,320元上修至 1,355元，並維持「買進」評級。然而，在市場大多數看好股價再上攻之際，卻有外資罕見「唱反調」，調降了目標價。
滙豐證券（HSBC）指出，台積電因去年第四季營收基期較高，研判本季將季減 5％（美元計價季減 6％），在首季營運較平淡，加上主要智慧手機的客戶調整訂單，部分產能利用率可能下降，連帶影響本季毛利率。因此下修 2025 年獲利估值，並將合理價自 1,600元降為 1,500元。此為過往台積電法說會舉行前的罕見情況。不過，滙豐僅下修財務數字，並非轉空，認為 2nm 製程將扮演台積電的成長引擎，拉大與競爭對手間差距。
滙豐認為，台積電 2024 年第四季營收上看 272億美元，若以新台幣計價約 8,690億元，季增 14％、年增 39％，主要受惠先進製程需求強勁，拉抬台積電營收超越財測區間上緣。且因 AI 產品急單的單位售價較高，3nm、5nm 等製程產能利用率超過 100％，預期單季毛利率上看 59.5％，優於財測上緣的 59％；單季每股稅後純益（EPS）為 14.52元，略高於市場預期的 14.19元。
除了滙豐外，麥格理（Macquarie）日前也出具研究報告指出，預期在高效能運算（HPC）訂單的激增下，台積電去年第四季的毛利會優於預期；但隨未來高效能計算的訂單不確定性提高，及對中國市場的出口減少，預計利潤率將從今年次季起將回歸正常水準。加上像是輝達等主要客戶可能減單，今年首季營收可能會按季下跌。將目標價由 1,500元降至 1,450元。
台積電昨（9）日僅小跌 5元，收在 1,105元、守住 1,100元整數關卡；今日盤後將公布 2024 年 12 月及全年營收。
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