美國就業情勢強韌 預限縮聯準會降息期待 全球市場應聲回落
財經中心／綜合報導
富蘭克林證券投顧指出，美國12月份強勁的就業報告澆熄聯準會降息期待，加以媒體報導指稱川普考慮宣佈「國家經濟緊急狀態」來迅速且大範圍對他國課徵普遍性關稅，美國公債殖利率走揚、避險情緒攀升，壓抑全球市場回落。不過就資金流向而言，近週整體股票型ETF仍續獲272.92億美元大額資金淨流入，主要為美國市場獲137.64億美元資金流入，其餘亞洲、中國與歐洲市場分別獲62.04億、56.55億與5.08億美元流入，但日本市場遭4.69億美元資金流出。依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為科技、通訊、保健；淨流出金額最高的產業為能源，其次為不動產、原物料。
富蘭克林證券投顧表示，在1/20川普上任前，投資人權衡川普2.0對全球政經局勢、貿易、財政和貨幣政策的影響，消息紛擾牽動市場情緒波動，建議投資人以靜制動並做好資產配置，耐心等待情勢明朗，未來一週除關注美國CPI/PPI通膨數據與零售銷售數據外，美股也即將進入財報發佈期，將由美國六大金融公司財報打頭陣。投資建議部分，美國就業市場穩健但並未過熱，預期2025年聯準會將放慢降息速度但不至於改變方向，隨著債券收益率墊高增添投資吸引力，核心配置建議首選美國平衡型、美國非投資等級債及複合債券型基金，網羅收益、聯準會降息行情並防禦股市波動，此外，預期美國經濟及企業獲利維持穩健，短線美股震盪提供空手者布局機會，首選創新科技/科技、美國小型股/公用事業/基礎建設產業。
富蘭克林股票團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯表示，進入2025年預期美股將在三個因素支持下持續成長：(1)美國經濟正進入一個新的、以創新為主導的商業週期，推動因素包含AI加速應用、醫療保健創新、能源基建投資、再工業化；(2)利率環境將具有支撐性，特別是在通膨保持低位且經濟成長率具有支撐的情況下；(3)川普政府的放鬆監管政策可能會激發更具活力的商業格局，我們見到金融服務、加密貨幣、科技、工業、能源產業的監管放鬆帶來的巨大機會。
富蘭克林坦伯頓集團旗下美盛銳思美國小型公司機會基金經理人吉姆．斯托菲爾認為，川普政府政策可能提升消費者信心，進而刺激大宗消費支出，而美國中低收入消費者支出可望回溫，因油價、食品價格和住房成本下降，以及實際收入增加，將帶動相關的小型公司獲利成長。在市場動態方面，2024年美國股市表現強勁，波動性低於歷史平均，預期2025年會有更符合歷史平均的波動水準，但增加的波動並不使投資團隊擔憂，反而是以一個長期的投資機會來看待，因為利用短期波動可以創造長期的獲利，因此，投資團隊對2025年小型股的表現持謹慎樂觀的態度。
附表二：主要類股ETF資金流向統計（單位：百萬美元）
◎亞洲股市外資動向：台韓股市同獲外資淨買超並以韓股吸金力道最強
過去一週亞股以科技類股表現一支獨秀，反應在外資動向上，南韓與台灣股市分別獲外資淨買超10.29億與0.38億美元，並以韓股吸金力道最強，其餘市場均遭外資淨賣超，尤以印度股市遭17.51美元淨賣超幅度最大。
◎債市ETF動向：債市持續吸引資金，美債、投資級債最吸金
債券殖利率攀升、美國十年期公債殖利率突破4.7%，以資金流向而言，過去一週整體固定收益型ETF仍續獲129.59億美元資金淨流入，主要為美債獲100.28億美元淨流入，亞債與歐債分別獲7.97億與3.99億美元淨流入。從債券信評看，投資等級債ETF資金流入86.69億美元，非投資等級債ETF也獲3.93億美元資金流入(附表四)。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜．德賽表示，由於美國經濟強韌，團隊原就預期聯準會這波最終可能降至4%左右。川普的政策若被充份執行，十年期公債殖利率將可能高於5%；然而考量共和黨黨員對於擴大財政赤字可能會有些抵制，繼而限縮財政寬鬆的程度，如此即可能壓抑十年期公債殖利率上行空間處於4.5%~5%區間。
註：以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2024年11月底。
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