摩根：美股2025年「類股輪動」 亞股看好「這3地」

距離川普上任總統愈來愈近，市場投資情緒漸趨緊繃。摩根資產管理今天（9日）召開年度記者會，認為今年美股表現將與過往科技股一枝獨秀情況不同，而是類股輪動，所以美股投資機會可能會更為全面性。除了看好美股，摩根也認為中、日、台等地的亞股今年很有表現空間。

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，美國的商業固定投資目前仍占國內GDP將近14%，高於平均值的13.1%；債務支付佔個人可支配所得的比例為10.1%，這些數據都回到疫情爆發前的水準。他說，即便市場擔心川普在施政上的不確定性，如果單就數據來看，美國實現「經濟軟著陸」的機率反而比較大，所以2025年對於風險性資產來說，依然是相對友善的一年。

許長泰指出，美國企業獲利的增長有機會更為全面，不只是向來居於強勢獲利地位的資訊科技、通訊服務與醫療保健，就連工業、原物料與非必需性消費等產業也有機會實現超過10%以上的獲利增長。他說，這會讓美股出現更全面性的投資機會，較過往科技股一枝獨秀的情況有很大的不同。儘管美股的估值已經偏貴，許長泰表示，在非科技企業獲利增長的帶動下，今年美股有很高的機率出現類股輪動。

摩根資產管理環球市場策略師林雅慧指出，2024年11月開始，以科技股為主的成長型股票面臨較大的震盪，主要是價值面因素，以及市場以更嚴格的標準去檢視AI是否能夠從過往的趨勢題材面，轉換為實際的基本面。她說，好消息是，儘管AI在各行業應用的佔比目前偏低，增長速度卻很快；估值面，那斯達克100指數目前的本益比32.4倍，距離2000年網路泡沫的83.3倍還相當遙遠。林雅慧認為，AI未來持續帶動科技產業的發展。

在此情況下，林雅慧評估，今年全球投資人的目光焦點還是會以美國為主，但是，中、日、台等地的亞洲股市也將有表現機會，尤其科技股獲利增長的帶動，會讓台股在亞太（不含日本）地區整體的獲利表現依然領先。

至於經濟狀況近年來令各界憂心的中國市場，林雅慧分析，中國股市南向資金自2024年9月開始連續出現4個月的淨流入，外資機構也由2024年第三季以後大幅增持中國股票，顯示中國官方一連串政策組合拳推出後，現在中國股市只待信心面的恢復。（張佳琪報導）